新三板分层方案出炉 多方称无碍A股

5月27日，全国股转公司发布了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》，自2016年6月27日起，将正式对挂牌公司实施分层管理。

满足三套创新层标准之一的挂牌公司可以进入创新层。同时，未进入创新层的挂牌公司进入基础层。

这一消息传出后，多位分析人士均表示，由于新三板资金不能投资A股，但A股资金却可以在新三板上“淘金”，分层制度的出台在短期内可能对A股构成一定的利空。不过也有分析人士认为，新三板分层制度不会对A股资金流量构成大的冲击。新京报记者 金?

【看空派】

将对A股中小创形成“抽血”

昨日，新鼎资本董事长张驰对新京报记者表示，新三板之所以分层，是为了与A股竞争。但是，现在谈新三板转板为时尚早。因为目前创新层尚未推出竞价交易，交易制度还不一致；同时，创新层与创业板之间存在巨大的估值差。

张驰称，尽管创新层要走出自己的道路，但创新层的落地会对A股造成很大压力。投资者应该很容易明白，新三板创新层的企业财务数据并不比A股中小板和创业板差，那么，究竟谁才更具投资价值，投资者肯定会权衡。因此，届时中小板和创业板的资金撤离到新三板创新层是大概率事件。

昨日，业内人士分析称，创新层对A股构成利空是肯定的，尤其是对中小创造成“抽血”效应，并将挤压并购套利空间。上周五A股尾盘跳水应该与新三板分层落地有关。

此外，证监会周五明确规定，私募等金融类机构挂牌新三板，但募资不得在二级市场买股票，这意味着九鼎、中科招商模式被否，也等于切断了A股在新三板的融资渠道；同时，上周五新三板规定私募基金可以参与新三板做市，打破券商的垄断地位，增加了新三板资金的渠道。

【中间派】

不会对A股产生大的影响

昨日，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对新京报记者表示，新三板分层方案落地分层，不是为了搭建转板机制，提升新三板换手率及整体估值。因此，与A股市场完全不同的市场，甚至是相对分割的市场，新三板的分层不会对A股产生大的影响，更不会对A股资金市场流量造成冲击。

董登新认为，作为场外市场的新三板更适合小企业股权的展示估值、转让过户、股权债权再融资、并购重组，这里不适合、也不欢迎广大股民炒股，所谓转板或IPO只是极少数挂牌企业的梦想，绝非新三板的市场定位。

招商证券副总裁孙议政认为，新三板改革是解决现在中国股价结构不合理和主板中小市值的股票过于炒作的最重要的一个通道。通过分层和严格的投资者准入，实现了新三板是一个“百货店”的事实，使得投资者可以在新三板市场靠着自己的投资能力尽情地投资。